服装品牌探秘：做中国Zara，沪港股里谁最像?

　今天主要拉A股公司出来溜溜！

　　$拉夏贝尔$ 要回归A股上市，号称要做中国的Zara。遥想美小美（$美邦服饰(SZ002269)$ 初上市，也曾豪言壮语说自己要做中国的Zara。那么Zara究竟有什么特别，为什么人人向上呢？

　　今天我们就来探秘Zara。为了更好的装X，我们找到了Zara总公司Inditex的西班牙语年报，来做一个简单的对比。（我非常坦诚的告诉你复杂的我做不了！）

　　先来说一说Inditex吧，看起来很洋气的名字？好吧，全称Industria de Diseo Textil,翻译过来乡土气弄弄：纺织品设计工业有限公司……。

　　废话不多说，我们先开始：

　　文章上半部分是Inditex一些财务数据的展示，后半部分是对比。

　　1、毛利和净利

　　对了，提醒一下，根据欧洲的计数规则，欧洲的点相当于英美的逗号，欧洲逗号是英美的小数点。一点都不绕！

　　恩。我们看到2014年Inditex实现收入181.11亿欧元，毛利率58.3%。

　　归属于母公司净利润25亿欧元，每股瘫薄收益0.803欧，净利润率13.85%

　　2、资产负债表

　　总资产153.77亿欧元，总负债约49亿欧元，资产负债率31%，账面净资产104.77亿欧元。

　　3、现金流量表：

　　公司2014年经营性现金流流入32.47亿欧元，资本支出18.48亿欧元， 自由现金流（FCF）为：14亿欧元。

　　年末现金及现金等价物余额为37.97亿欧元。

　　4、备用数据：

　　存货周转天数： 85.50天

　　（在之前的帖子里教过怎么算的哦，复习一下：365/（销售成本/存货平均金额）

　　市值/FCF:

　　截止16日收盘，Inditex总市值103亿欧元。市值/自由现金流= 7.35倍

　　净资产收益率： 25%

　　门店：

　　年报显示其自有门店5810家，授权店873家，门店总数6683家。

　　5、数据大对比

　　选取公司：$美邦服饰(SZ002269)$ $七匹狼(SZ002029)$ $报喜鸟(SZ002154)$ $拉夏贝尔(06116)$

　　毛利对比：

　　存货周转天数对比：（越低越好）

　　净资产收益率：（比较高的好）

　　市值/自由现金流（越低越好）

　　門店數量：

　　提示：a、需要非常注意的是选取公司中拉夏贝尔刚上市不久， 数据不具备连续性。

　　请自行判断其数据有效性。

　　b、本文选取数据为2014年年报数据。唯毛利则选用了最新季报数据。

　　c、2015年开始美邦等公司已经开始亏损。

　　d、本文数据摘自同花顺等互联网网站，行文仓促未及验证。请各位见谅。

　　e、最後你還要考慮到Zara的品牌地位，這不是用簡單的財務水平可以推算出來的。未來誰能夠打造這樣的擴國界的品牌，是個未知數。

　　在中國，你打造一個橫跨東南西北各省都能被廣泛接受的品牌已然不易，何況跨國！

　　f、低周轉率，意味著快，快，快。Zara的定位就是“快時尚品”，需要設計的快，運輸的快，分銷的快，匯款快，形成一個有效的閉環，一個良性的循環。這需要養一大群原創的設計師，而不只是去別人店裡抄襲。（哪家店我就不點名了，乃們心裡有數！）